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2025年环球贵金属商场迎来“白银大年”，伦敦现货白银、COMEX白银期货价钱年内涨幅双双冲破110%，接连刷新历史最高记载，远超黄金同期线路。
受此强势行情带动，国内独一白银期货公募居品——国投瑞银白银期货LOF（下称“白银LOF”）二级商场交往热度飙升，波动幅度急剧放大。
12月以来，该基金已忽视连发四次溢价风险指示公告，屡次因价钱异动触发临时停牌机制；死一火12月12日收盘，场内溢价率攀升至21%以上，远超合理交往区间。
基金处置东谈主指示，若溢价幅度握续高位未料理，将进一步向交往所苦求临时停牌或蔓延停牌技艺，投资者需警惕银价回调与溢价回落重叠的双重投资风险。
溢价高企，波动加重
受银价握续冲高带动，国投白银LOF二级商场交往热度飙升，溢价风险大增。
12月以来，国投瑞银基金已联结发布四次溢价风险指示公告，警示投资者盲目买入高溢价份额可能靠近紧要失掉。
交往层面，国投白银LOF近期屡次因溢价过高触发临时停牌。12月12日，该基金开市起停牌至10:30复牌。当日复牌后，国投白银LOF二级商场价钱依旧大幅荡漾，盘中一度跌超7%，但随后快速走高，死一火收盘仍涨超3%，单日振幅率先10%，成交金额达9.66亿元，创下历史新高，溢价率也达到21.51%。
面对溢价率超21%，处置东谈主明确暗意，后续溢价若未灵验回落，将赓续苦求临时停牌或蔓延停牌技艺，严控投契风险。
而形成这轮大幅溢价的中枢是白银这波史诗级上升行情。
据Wind统计，死一火12月14日，伦敦现货白银价钱报64.65好意思元/盎司，年内累计上升114%；COMEX白银期货主力合约价钱报65.08好意思元/盎司，较年头上升111.9%。
交往东谈主士指示称，跟随白银价钱握续冲高，国投白银LOF成为商场资金追捧焦点，但该基金净值以白银期货价钱为中枢启动，二级商场价钱受供需、心思等身分影响，与净值可能存在较大偏离。
事迹、范畴大增，却跑输事迹基准
当作国内独一的白银期货公募居品，国投白银LOF密致追踪上期所白银期货主力合约。
事迹线路上，死一火12月12日，该基金A类份额年内净值上升91.6%，但较其事迹比拟基准同期99.3%的涨幅，仍过期8个百分点，未驱散精确追踪。
从永久事迹维度看，追踪差距更为彰着。该基金A类份额近3年净值增长率约为132%，较事迹比拟基准180%，跑输约50个百分点；近5年净值增长率为93%，较事迹比拟基准197%，差距进一步扩大至104个百分点。
上述交往东谈主士分析，基金跑输基准主要受两方面身分影响：一是交往老本，白银期货交往历程中产生的手续费、保证金占用老本等，会对基金收益形成一定侵蚀；二是追踪过失，基金在复制看法指数历程中，因仓位调节、申赎资金出入等身分，难以充足同步看法合约走势，永久齐集形成事迹差距。
尽管存在跑输事迹基准的情况，但国投白银LOF的稀缺属性仍使其成为资金布局白银的中枢看法。
国投瑞银白银期货LOF早在2015年8月陶冶。陶冶以后该基金范畴永久在30亿元以下，本年跟着资金涌入，基金范畴也驱散爆发式增长。
死一火本年9月底，国投瑞银白银期货LOF范畴悉数为66.4亿元，较昨年底加多44.62亿元，增幅达到204.87%。其中，可在二级商场交往的国投瑞银白银期货LOF（A）死一火11月28日范畴为34.35亿元，较昨年底加多了26.08亿元，增幅更是达到了315.36%。
为管控风险，该基金在本年10月两度收紧限购，A类单日申购名额降至100元、C类降至1000元。
业内提醒，现时银价处于历史高位，基金高溢价导致价钱与净值严重脱节，投资者需同期承担银价回调与溢价回落风险，感性看待行情，幸免盲目追高。
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都琦
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