让不懂建站的用户快速建站，让会建站的提高建站效率！
内容来源：本文转载自微信公众号投行圈子 ( touhangquanzi ) ，条记侠经授权转载。转载请揣度原公众号授权。
责编 | 贾宁 排版 | 鳞爪
第 9362 篇深度好文：4439 字 | 12 分钟阅读
交易趋势
条记君说：
2025 年控制扫尾，一场并购激发全球科技圈和本钱圈的关爱。
一场闪电般的收购将一家中国 AI 创业公司推向全球科技舞台中央。
2025 年 12 月 30 日，据《误点 LatePost》独家报说念，Meta 以数十亿好意思元完成了对 AI 应用 Manus 开拓商蝴蝶效应的收购。统共这个词谈判经过非常速即，仅用了十余天。
当 Meta 官宣以数十亿好意思元拿下 AI 智能体公司 Manus 时，统共这个词行业的神经齐被颠簸了——这不仅是 Meta 诞生以来第三大收购案，更被视作 AI 竞赛从"拼模子参数"转向"拼应用落地"的标识性事件。
有东说念主说这是扎克伯格砸钱买船票，有东说念主怅然中国创业公司的"流失"，但这场往来的重量，远不啻名义的本钱游戏那么简便。
今天咱们就扒一扒，这桩并购背后藏着的投资逻辑。
一、为何全网齐在盯这场收购？
科技圈天天有并购，为啥 Meta 收 Manus 能激发全民级关爱？中枢在于三个"突破老例"的细节，每一个齐戳中了行业的明锐神经。
当先是谈判速率快得离谱。真格基金合股东说念主刘元动作 Manus 的天神投资东说念主，在摄取采访时直言"快到还怀疑过这是不是一个假的 offer "。
从战役到敲定，统共这个词谈判仅用了十余天，这对于数十亿好意思元级别的跨国并购来说，险些是"闪电战"级别。
要知说念，Meta 当年收购 WhatsApp 谈了近一个月，收购 Scale AI 更是拉锯了两个多月，这种速率背后，是两边对 AI 智能体赛说念的紧要与共鸣。
其次是标的估值飙升太夸张。收购前，Manus 正在进行新一轮融资，那时的估值不外 20 亿好意思元，而 Meta 的收购价平直给到了"数十亿好意思元"的级别，尽头于短时期内估值翻倍还多。
更要津的是，这家诞生仅三年的公司，2025 年头的年化营收才 1.25 亿好意思元，却能撬动巨头的天价收购，这种"高溢价"让市集从头凝视 AI 应用层的价值——正本能治理内容问题的 AI 居品，比单纯的手艺成见值钱多了。
临了是中国创业团队的全球化宿命。Manus 的母公司蝴蝶效应，首创东说念主肖弘是华中科大毕业生，创业着手就在武汉，早期靠微信生态用具起家。
这么一支带着中国基因的团队，最终被好意思国巨头收入麾下，首创东说念主还将出任 Meta 副总裁，这让不少东说念主感叹：中国创业者能在全球 AI 舞台竞技是功德，但为何顶尖应用立异最终多被国外巨头收割？
这种复杂的形状，让这场收购超越了交易自己，成了科技生态的反念念样本。
二、并购中枢重心拆解
抛开形状层面的筹谋，咱们用财经视角拆解这场往来的中枢身分，看清 Meta 到底买了啥、Manus 又得到了啥。
先看往来中枢参数。凭证《误点 LatePost》的独家报说念，这次往来金额为数十亿好意思元，具体数字虽未绝对泄露，但已明确是 Meta 史上第三大收购，仅次于 220 亿好意思元收购 WhatsApp 和 140 亿好意思元收购 Scale AI 49% 股权。
收购前 Manus 的融资进度也很要津：2023 年种子轮估值仅 1400 万好意思元，2025 年 4 月 B 轮估值涨到 5 亿好意思元，半年后被收购时估值平直翻倍，这种增长速率在 AI 创业公司中实属冷漠。
再看两边的中枢筹码。Meta 买的不是一个简便的 App，而是三重中枢价值：
一是手艺才略，Manus 的有计划现实考据三层架构，能调用 23 类用具链，在 GAIA 基准测试中准确率达到 86.5%，远超同类居品；
二是交易化考据，Manus 的订阅制模式仍是跑通，年化营收过亿好意思元，能让 Meta 的 AI 进入快速看到答复；
三是团队才略，首创东说念主肖弘的居品手感和团队的落地才略，恰是工程师文化主导的 Meta 所欠缺的。
而 Manus 获取的，是 Meta 的生态加持。凭证契约，蝴蝶效应将保持孤立运营，这意味着团队不会被巨头同化；同期能借助 Meta 的 Llama 大模子、Quest 头显硬件、全球数十亿酬酢用户资源，把智能体才略渗入到更多场景。
肖弘在官宣时也直言："联袂 Meta 能让咱们在不改革运作方式的前提下，获取更弘大的发展基础。"
三、往来配景
扎克伯格本年 7 月在一封公开信中写说念："超等智能将带来个东说念主赋能的新期间：它赋予东说念主们更弘大的行能源，让咱们能按我方的意愿去推动种植天下。"
对 Meta 而言，收购 Manus 恰是鼓励"超等智能"愿景的紧要一步。Meta 正在积极与 OpenAI、谷歌和微软等竞争敌手伸开 AI 竞赛。
莫得一头雾水的收购，这场"闪电联婚"的背后，是 Meta 的紧要需乞降 Manus 的发展瓶颈，两者的再会更像是势必。
扎克伯格已将 AI 确定为公司最优先事项，并欢跃在将来三年内进入 6000 亿好意思元用于好意思国基础方法名堂，其中大量与 AI 关联。本年夏天，Meta 向顶尖的 AI 研究者开出上亿好意思元年薪 offer，重组 AI 研究团队。
先说说Meta 的 AI 胆怯。扎克伯格早就把 AI 定为公司"首要计策任务"，致使零星了也曾押注的元天地。
为了追逐 OpenAI 和谷歌，Meta 作念了不少动作：开源 Llama 大模子、诞生超等智能实验室、140 亿好意思元收购 Scale AI 股权。但问题很杰出：有底层手艺却缺杀手级应用。
Meta 的 AI 才略大多停留在实验室层面，无法升沉为让鄙俚用户感知的居品，更莫得昭彰的盈利旅途。投资者仍是运转胆怯，毕竟连接烧钱却不见答复的游戏玩不长久。这时候，跑互市业化的 Manus 出现，正巧补上了 Meta 的短板。
再看Manus 的成长瓶颈。动作一家初创公司，Manus 天然增长迅猛，但面对着三浩劫题：
一是算力成本压力，AI 智能体的运行需要海量算力，跟着用户增长，算力开支越来越大；
二是生态壁垒不及，单靠一款居品很难起义巨头的生态会剿；
三是监管风险，动作全球化居品，不同地区的监管条件不同，需要弘大的合规团队撑持。这些问题，齐是 Meta 这么的巨头能松驰治理的。
更要津的行业配景是，AI 竞争仍是进入新阶段。前几年公共还在比大模子参数、比算力储备，2025 年运转，行业共鸣仍是转向"应用落地"——谁能让 AI 确切帮东说念主作念事，谁就能掌执主动权。
景林钞票照管合股东说念主、CEO 高云程早就判断" 2026 年是 AI Agent 普及元年"，Meta 此时收购 Manus，便是想提前卡位这个黄金赛说念，幸免不才一代 AI 竞争中掉队。
四、豪恣的本钱旅途
蝴蝶效应的融资格程，号称一部圭臬的"中国团队创业、中国本钱助推、最终好意思国巨头收购"确现代科技脚本。
2023 年 2 月，真格基金以 1400 万好意思元估值开启种子轮；同庚 8 月，又是真格基金，将估值推至 5000 万好意思元。
2024 年 11 月，红杉中国、腾讯等"中国大厂与顶级 VC "定约加入 A 轮，估值 8500 万好意思元。故事至此，仍是一个充满原土但愿的"中国故事"。
更始点出当今好意思元本钱入场时。
2025 年 4 月，硅谷老牌风投 Benchmark Capital 领投 B 轮估值火箭般蹿升至近 5 亿好意思元。
据《误点 LatePost》，在被 Meta 收购前，Manus 正以 20 亿好意思元的估值进行新一轮融资。而 Meta 最终的开价平直是"数十亿好意思元"。
五、行业念念考
Meta 收购 Manus 不是孤苦事件，而是 AI 产业发展的一个更始点，将从根柢上改写行业的竞争规章、产业链单干和投资逻辑。
第一个改革：巨头并购潮将席卷 AI Agent（智能体）赛说念。
Meta 的动作尽头于给行业定了调：AI 智能体是必争之地。接下来，谷歌、OpenAI、字节进步、腾讯这些巨头坚信会跟风，中小 AI 创业公司将面对"要么被收购，要么在垂直场景作念深"的选拔。
当年是小公司我方狠恶助长，当今巨头平直下场"收割"，赛说念竞争将从手艺研发转向生态整合。
有投资东说念主仍是预判："将来一年，AI Agent 赛说念的中小公司要么拿到巨头投资，要么被收购，纯孤立发展的空间会越来越小。"
第二个改革：AI 产业链单干将澈底昭彰。
当年公共齐在混战，巨头既作念底层大模子，又作念表层应用；小公司也想从模子到应用全隐敝。
这场收购后，行业会造成明确的三层单干：底层大模子（Meta/Llama、谷歌 /Gemini）、中层智能体手艺（Manus 类企业）、表层垂直场景应用。
巨头掌控底层和中层中枢体式，掌执谈话权；创业公司则只可在医疗、西宾、工业等垂直场景作念定制化开拓，靠互异化生计。
第三个改革：中国科技生态的反念念时刻。
Manus 的成长旅途很典型：中国团队创业、中国本钱早期助推（真格基金、红杉中国、腾讯齐投过），最终被好意思国巨头天价收购。
这让不少东说念主追问：为什么咱们能孵化出顶尖的 AI 应用团队，却留不住他们？早期国内大厂对 Manus 的收购报价仅数千万好意思元，和 Meta 的数十亿好意思元收支百倍，这种价值误判反馈出原土生态对 AI 应用价值的理会滞后。
更值得深念念的是，当中国创业者的顶尖恶果最终流向国外巨头时，咱们的科技生态是否存在系统性失灵？
还有一个风险点不成忽视：反把持监管的不确定性。
泰西监管机构对科技巨头在 AI 中枢赛说念的并购本来就高度明锐，Meta 这次收购很可能触发反把持审查。如果监管介入，不仅往来进度可能受影响，后续的业务整合也会添乱。
另外，AI Agent 手艺道路还没定型，若是 Manus 的手艺标的和行业主流趋势偏离，Meta 的数十亿好意思元投资可能面对"汲水漂"的风险。
六、产业冲击波
研究机构瞻望，比较 DeepSeek 单次对话需 1k Tokens，Manus 的智能体任务单次 Token 需求高达 100k，算力需求平直扩大了 100 倍。
以 Manus 为代表的 Agent 应用带来的算力蹧跶是纯 AI 对话应用的百倍乃至更高。将来 Agent 应用全面爆发将带来推理算力蹧跶占比大幅普及，对国产算力需求组成长久撑持。
Manus 带来的 AI 技巧平权有望激起新一轮立异创业飞扬。它通过模子组合、多模子夹杂调用等立异，不需要开拓者深刻交融模子里面结构和微调算法，也不错作念出变革性居品。
对于医疗、西宾、金融等数据密集型行业，将来将舒缓裁减对大模子厂商的手艺依赖，应用开源大模子并通过简便的模子调用，也不错完成高性能智能体的搭建。
结语：AI 期间的船票，
从来齐不是免费的
Meta 收购 Manus 的背后，是巨头对 AI 将来的押注，亦然行业发展阶段的势必。这场往来告诉咱们：AI 竞争仍是从"手艺武备竞赛"进入"应用落地肉搏战"，能治理内容问题的 AI 居品才是真金白银。
对于投资者来说，要关爱两类契机：一是有 AI Agent 手艺壁垒的平台型公司，二是在垂直场景落地的细分龙头；而那些没手艺、没场景的中小 AI 公司，不祥率会被行业淘汰。
至于 Manus 的"流失"，与其怅然，不如反念念：怎样打造一个能让顶尖 AI 应用团队扎根助长的生态？这可能比单纯孵化出几个明星名堂更紧要。
毕竟，确切的科技弘大，不是能培养出被巨头收购的团队，而是能留下他们，让他们在原土生态中成长为引颈行业的巨头。
这场收购不是抑制，而是 AI Agent 期间的运转。
接下来的一年，咱们会看到更多巨头动作、更多赛说念整合，而每一个变化，齐在重塑将来的科技模式。对于咱们鄙俚东说念主来说，看清这场变革的标的，才能在 AI 期间不被落下。
AI 期间，既包括全新的 AI 时髦、AI 科学，也包括永恒弥新，更需要底层念念维的形而上学、政事、经济、交易。
恰是在这个期间配景下，条记侠推出了中国首个面向企业家的 PPE（政事、经济、形而上学）课程。主义是让公共回到方案的泉源，重构咱们的底层理会逻辑，领有将来 5 年的方案底牌。
将来，让咱们一齐作念保持涌现和笃定的方案者。
但愿你是携带企业走在行业前沿的首创东说念主、CEO，或是中枢方案者；
但愿你的公司已是细分限制的标杆，或你正携带团队在大型企业里担当要职；
但愿你渴慕在 AI 海浪中紧紧把执标的，作念出更聪惠、更高效的计策选拔；
但愿你对交易充满趣味，心爱深度念念考，信赖感性方案的力量；
但愿你也适意在相易中碰撞想法，探索将来——
宽待你扫描下方海报二维码，筹商课程确定。
数据与信源阐扬：本文中往来金额、谈判时期、估值数据、Manus 营收及手艺参数均来自《误点 LatePost》《36 氪》《搜狐网》等巨擘媒体公开报说念，以及真格基金合股东说念主刘某的公开访谈内容；AI Agent 行业趋势判断援用高云程对于" 2026 年是 AI Agent 普及元年"的不雅点。致谢上述机构。
* 著述为作家孤立不雅点，不代表条记侠态度。
好文阅读推选：
条记侠柯洲 2025 年度演讲：看不见的新大陆
李飞飞最新访谈：这，才是下一个 10 年
陈天桥最新不雅点：下一个 10 年，照管退出
共享、点赞、在看天元证券_股票配资模式深度指南_实盘交易与多倍杠杆讲解，3 连 3 连！
天元证券_股票配资模式深度指南_实盘交易与多倍杠杆讲解提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
